Pasar Modal

KATA PENGANTAR

Puji dan syukur kami panjatkan ke Hadirat Allah SWT  karena berkat limpahan rahmat dan karunianya sehingga penulis dapat menyusun makalah ini tepat pada waktunya.

Pada penyusunan makalah ini,  kami mendapat tantangan dan tambahan akan tetapi dengan bantuan dari berbagai pihak tantangan itu bisa teratasi. Olehnya itu, kami mengucapkan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada semua pihak yang telah membantu dalam penyusunan makalah ini, semoga bantuannya mendapatkan bantuan yang setimpal dari Tuhan Yang Maha Esa.

Ucapan terima kasih kami haturkan kepada Dosen Pembimbing pada mata kuliah manajemen keuangan.Semoga dengan bimbingannya kami lebih memahami arti mata kuliah ini.Dalam penyusunan makalah ini saya akui masih tergolong sangat sederhana dan tentunya masih banyak kekurangan. Untuk itulah saya selalu terbuka untuk kritik dan saran dari setiap pembaca demi perbaikan di masa yang akan datang. Demikianlah makalah ini saya sajikan, dengan harapan bisa memberi manfaat bagi setiap pembaca.

Akhir kata semoga makalah ini dapat memberikan manfaat kepada kita sekalian.wassalamualaikum.Wr.Wb.

Makassar, 29 Oktober 2014

Tim Penulis

DAFTAR ISI

KATA PENGANTAR.......................................................................................................1

DAFTAR ISI..........................................................................................................2

BAB I : PENDAHULUAN      
     LATAR BELAKANG.......................................................................................3-4

BAB II : PEMBAHASAN          

  2.1 PENGERTIAN DAN KARATERISTIK PASAR MODAL..............................5-6

  2.2 MANFAAT PASAR MODAL........................................................................6-8

  2.3 PASAR UANG DAN PASAR MODAL.........................................................8-9

  2.4 PASAR PERDANA,PASAR SEKUNDER,DAN BURSA PARALEL............9

  2.5 SEJARAH PASAR MODAL.........................................................................9-10

  2.6 MEKANISME PASAR MODAL...................................................................10-11

  2.7 TATA CARA PERDAGANGAN EFEK........................................................11-13

BAB III : PENUTUP

KESIMPULAN.........................................................................................14-15

DAFTAR PUSTAKA...........................................................................................16

BAB I

PENDAHULUAN

 LATAR BELAKANG

     Pembangunan suatu Negara memerlukan dana investasi dalam jumlah yang tidak sedikit. Dalam pelaksanaannya diarahkan untuk berlandaskan kepada kemampuan sendiri ,disamping memanfaatkan dari sumber lainnya sebagai pendukung. Sumber dari luar tidak mungkin selamanya diandalkan untuk pembangunan. Oleh sebab itu ,perlu ada usaha yang sungguh-sungguh untuk mengarahkan dana investasi yang bersumber dari dalam,yaitu tabungan masyarakat,tabungan pemerintah ,dan penerimaan devisa.

Untuk mengatasi kelangkaan dana itu banyak Negara yang sedang berkembang terlibat dengan pinjaman luar negeri. Meskipun disadari tabungan masyarakat di Negara sedang berkembang masih rendah disbanding dengan Negara-negara maju, tetapi yang lebih penting dalam era pembangunan ini adalah mengusahakan efektifitas pengerahan tabungan masyarakat itu kepada sector-sektor yang produktif.

                Pasar modal dipandang sebagai salah satu sarana efektif untuk mempercepat pembangunan suatu Negara. Hal ini dimungkinkan karena pasar modal merupakan wahana yang dapat menggalang penegerahan dana jangka panjang dari masyarakat untuk disalurkan ke sector-sektor produktif. Apabila pengarahan dana masyarakat melalui lembaga-lemabaga keuangan maupun pasar modal sudah dapat berjalan dengan baik,maka dana pembangunan yang bersumber dari luar negeri makin lama makin dikurangi.

                Pasar modal adalah salah satu alternative yang dapat dimanfaatkan perusahaan untuk memenuhi kebutuhan dananya. Walaupun telah ada lembaga perbankan,namun karena terbatas leverage,suatu perusahaan tidak memperoleh pinjaman dari bank. Lahirnya lembaga perbankan memang lebih dahulu dari lembaga keuangan lainnya(pasar modal). Jasa-jasa perbankan memang lebih dahulu dalam membangun perekonomian Negara. Baik perbankan maupun pasar modal ,keduanya adalah lembaga-lembaga yang bahu membahu. Di Negara yang telah mapan ,kedua lembaga ini sangat diperlukan kehadirannya dalam menjalankan peranannya memobilisasi dana untuk pembangunan. Karena itu ,Negara yang telah berkembang mengusahakan kehadiran pasar modal. Pada awalnya, kegiatan dana dalam Negara yang sedang membangun,peranan bank dipandang sebagai satu-satunya yang urgen.

BAB II

PEMBAHASAN

2.1   PENGERTIAN DAN KARATERISTIK PASAR MODAL

Pasar modal pada hakikatnya adalah jaringan tatanan yang memungkinkan pertukaran klaim jangka panjang,penambahan financial assets (dan hutang) pada saat yang sama,memungkinkan investor untuk mengubah dan menyesuaikan portofolio investasi(melalui pasar sekunder). Berlangsungnya fungsi pasar modal (Bruce Lloyd,1976),adalah meningkatkan dan menghubungkan aliran dana jangka panjang dengan “criteria pasarnya”secara efisien yang akan menunjang pertumbuhan riil ekonomi secara keseluruhan.

Menurut Marzuki Usman (1989), pasar modal adalah pelengkap di sector keuangan terhadap dua lembaga lainnya yaitu bank dan lembaga pembiayaan. Pasar modal memberikan jasanya yaitu menjembatani hubungan antara pemilik modal dalam hal ini disebut sebagai pemodal (investor) dengan peminjam dana dalam hal ini disebut emiten (perusahaan yang go public).

Setelah mengetahui pengertian pasar modal,kiranya perlu dikemukakan beberapa klasifikasi daripada karateristik pasar modal yakni sebagai berikut (Basjiruddin A.Sarida, 1981).

a.       Dari sudut pandang para pemakai dana,terdapat berbagai pihak terlibat di dalam kegiatan pasar modal. Dengan adanya dana yang tersedia bagi pihak-pihak yang membutuhkannya,maka berbagai instrument menjembatani antara mereka yang membutuhkan dana dengan para penanam modal (investor).
b.      Dari sudut pandang jenis instrument yang ditawarkan melalui pasar modal ,yakni apakah instrument merupakan utang jangka panjang menengah /panjang atau instrument modal perusahaan (equity).

c.       Dari sudut jatuh temponya instrument yang diperdagangkan di pasar modal. Sebagaimana diketahui ,tranksaksi surat-surat berharga yang telah jatuh temponya dalam waktu kurang dari satu tahun dilakukan dalam Pasar Uang (Money Market) atau pasar dana-dana jangka pendek (short term market).

d.      Dari sudut pandang tingkat sentralisasi. Sebagaimana telah diketahui,bahwa ruang lingkup suatu pasar modal ternyata mencakup permasalahan yang cukup luas dan tersebar.

e.      Dari sudut pandang transaksinya ,suatu transaksi pasar modal yang dilakukan oleh para pemodal dan pemakai dana terjadi dalam suatu pasar yang sifatnya terbuka (open market) dan tidak langsung.

f.        Di dalam mekanisme pasar modal dikenal adanya penawaran pada pasar perdana (primary market). Hal tersebut menimbulkan perbedaan antara transaksi pada pasar sekunder atau bursa.

  2.2   Manfaat Pasar Modal

Manfaat pasar modal bisa dirasakan baik oleh invetor ,emiten pemerintah maupun lembaga penunjang (PAU-UGM,26-27 Januari 1990).
Manfaat pasar modal bagi emitan yaitu :

1.      Jumlah dana yang dapat dihimpun bisa berjumlah besar
2.      Dana tersebut dapat diterima sekaligus pada saat pasar perdana selesai
3.      Tidak ada “convenant”sehingga manajemen dapat lebih bebas dalam pengelolaan dana/perusahaan

4.       Solvabilitas perusahaan tinggi sehingga memperbaiki citra perusahaan
5.       Ketergantungan emiten terhadap bank menjadi kecil
6.       Cash flow hasil penjualan saham biasanya lebih besar dari harga nominal perusahaan
7.       Emisi saham cocok untuk membiayai perusahaan yang berisiko tinggi
8.       Tidak ada bebas financial yang tetap
9.       Jangka waktu penggunaan dana tidak terbatas
10.     Tidak dikaitkan dengan kekayaan penjamin tertentu
11.     Profesionalisme dalam manajemen meningkat

Sedangkan menfaat pasar modal bagi investor adalah sebagai berikut :
1.       Nilai investasi berkembang mengikuti pertumbuhan ekonomi. Peningkatan tersebut tercermin pada meningkatnya harga saham yang mencapai capital gain.

2.       Memperoleh deviden bagi mereka yang memiliki/memegang saham yang mencapai capital gain.

3.       Mempunyai hak suara dalam RUPS bagi pemegang saham ,mempunyai hak suara dalam RUPO bila diadakan bagi pemegang obligasi.

4.       Dapat dengan mudah mengganti instrument investasi,misal dari saham A ke saham B sehingga dapat meningkatkan keuntungan atau mengurangi resiko.

5.       Dapat sekaligus melakukan investasi dalam beberapa instrument yang mengurangi resiko.

Manfaat pasar modal bagi lembaga penunjang yaitu :

1.       Menuju arah professional didalam memberikan pelayanannya sesuai dengan bidang tugas masing-masing

2.       Sebagai pembentuk harga dalam bursa parallel

3.       Semakin memberi variasi pada jenis lembaga penunjang

4.       Likuiditas efek semakin tinggi

Sedangkan manfaat pasar modal bagi pemerintah yaitu :

1.       Mendorong laju pembangunan

2.       Mendorong investasi

3.       Penciptaan lapangan kerja

4.       Memperkecil Debt Service Ratio (DSR)

5.       Mengurangi beban anggaran bagi BUMN (Badan Usaha Milik Negara).

   2.3   Pasar Uang dan Pasar Modal

Pasar uang adalah pasar yang menyediakan sumber pembelanjaan jangka pendek.(Hinsa Siahaan,1990.). Pembelanjaan dilakukan atas dasar pinjaman(loan). Pasar uang melayani banyak pihak seperti pemerintah,bank,perusahaan asuransi,dan lembaga keuangan lainnya. Instrument yang diperdagangkan antara lain ialah surat-surat berharga pemerintah (bills and notes),sekuritas badan-badan pemerintah,sertifikat deposito perjanjian imbal beli,dan surat berharga perusahaan (company commercial paper). Lembaga-lembaga yang aktif dipasar uang adalah bank komersial,merchant bank,bank dagang,penyalur uang,dan bank sentral pemerintah.

Pasar modal merupakan pasar yang menyediakan sumber pembelanjaan dengan jangka waktu yang lebih panjang,yang diinvestasikan pada barang modal untuk menciptakan dan memperbanyak ala-alat meningkatkan kegiatan perekenomian yang sehat (Hinsa Siahaan,1990). Barang modal sendiri di dalam hal ini adalah semua barang atau benda,pabrik,dan peralatannya yang digunakan secara aktuil untuk memproduksi barang-barang berwujud maupun barang-barang tidak berwujud. Oleh sebab itu,ditinjau dari sudut pencipataan tenaga kerja dan pembangunan perekonomian pasar modal sesungguhnya berperan langsung daripada pasar uang.

Perbedaan pasar uang dan pasar modal bisa menjadi kabur jika dikaitkan dengan pembelanjaan jangka panjang. Pada pasar yang canggih,mengkin sekali perusahaan memperoleh pembelanjaan jangka panjang dipasar uang melalui emisi commercial paper secara terus-menerus. Selain itu,pinjaman jangka panjang pemerintah dan sekuritas badan pemerintah juga dijual di pasar uang. Namun demikian satu dasar yang tetap berbeda adalah jangka waktu lebih pendek. Pembelanjaan jangka panjang dan modal sendiri didapat dari pasar modal.

2.4   Pasar Perdana ,Pasar Sekunder ,dan Bursa Pararel

§  Pasar perdana

Yang dimaksud pasar perdana adalah penjualan perdana efek sertifikat atau penjualan yang dilakukan sesaat sebelum perdagangan di bursa/pasar sekunder. Pada pasar ini efek/sertifikat diperdagangkan dengan harga emisi(Danareksa,PT,1986). Pada pasar perdana perusahaan akan memperoleh dana dengan menjual sekuritas(saham,obligasi,hipotek). (HInsa Siahaan 1990).
§  Pasar sekunder

Yang dimaksud dengan pasar sekunder adalah penjualan efek/sertifikat setelah pasar perdana berakhir. Pada pasar ini efek diperdagangkan dengan harga kurs (Danareksa,PT,1986). Menurut Hinsa Siahaan,(1990) pasar sekunder merupakan pasar di mana surat berharga dijual setelah pasar perdana.
§  Bursa parallel

Bursa paralel adalah suatu sistem perdagangan efek yang terorganisasi di luar Bursa Efek Jakarta,dengan bentuk pasar sekunder ,diatur dan diselenggarakan dengan oleh Perserikatan Perdagangan Uang dan Efek-Efek (PPUE), diawasi dan dibina ole Badan Pelaksana Pasar Modal (BAPEPAM).

   2.5   Sejarah Pasar Modal

Sebenarnya kegiatan pasar modal sudah sejak lama dikenal di Indonesia,yaitu pada saat zaman penjajahan Belanda. Hal ini terlihat dari didirikannya bursa efek di Batavia yang diselenggarakan oleh Voor de Effectenhandel pada tanggal 14 Desember  1912,meskipun diketahui bahwa tujuan awalnya untuk menghimpun dana guna kepentingan mengembangkan sector perkebunan yang ada di Indonesia.

Perkembangan pasar modal ini cukup pesat,sehingga dibuka juga Bursa Efek Surabaya pada tanggal 11 Januari 1925 dan Bursa Efek di Semarang pada tanggal 1 Agustus 1925. Terjadinya gejolak politik di Eropa pada awal tahun 1939 ikut mempengaruhi perdagangan efek yang ada di Indonesia.Untuk mendorong kegiatan pasar modal,awalnya pemerintah memberikan fasilitas perpajakan kepada perusahaan-perusahaan yang go public dan investor serta lembaga-lembaga penunjang yang terkait seperti broker dan dealer,tetapi hal ini tidak berlangsung lama.
 2.6   Mekanisme Pasar Modal

Kegiatan pasar modal dengan lembaga-lembaga perantara emisi dan bursa serta lembaga-lembaga perantara perdagangan adalah merupakan suatu mekanisme,yang sekaligus digerakkan mengatur permintaan dan penawaran akan dana,dan pengeluaran dana akan tertuju kepada secktor-sektor produksi.
Hubungan antara pemilik dana (investor) dan pengelola dana (perusahaan) dalam pasar modal agak berbeda dengan dalam perbankan. Risiko pemilik dana dalam pasar modal relative lebih besar,di samping itu jangkauannya lebih luas dibanding dengan perbankan. Sehubungan dengan hal itu ,para investor dan juga pemerintah berkepentingan untuk menekan risiko tersebut sekecil mungkin,dengan tidak menghambat mekanisme pasar modal itu sendiri. Cara mengurangi risiko itu antara lain dengan menggunakan bantuan lembaga-lembaga perantara yang telah diberi izin oleh pemerintah untuk beroperasi. Dengan adanya lembaga-lembaga perantara tersebut,maka jarak antara sumber dana (investor) dengan yang butuh dana (perusahaan) menjadi semakin jauh,sehingga perlu adanya aturan main sebagai berikut:
1.       Emiten

Emiten (calon emiten) yaitu badan usaha yang bermaksud mengeluarkan-menawarkan efek kepada masyarakat,pertama-tama harus menghubungi perantara emisi.

2.       Perantara emisi

Yang dimaksud dengan perantara emisi di sini adalah :

a.      Penjamin emisi (underwriter)

b.      Akuntan public dan

c.       Perusahaan penilai (appraisal company)

BAB III

PENUTUP

KESIMPULAN

 Dari uraian pembahasan diatas,dapat ditarik kesimpulan sebagai berikut :
1.       Keberadaan pasar modal tetap dibutuhkan oleh suatu Negara.
2.       Pasar modal merupakan sarana yang baik untuk pemenuhan modal jangka panjang perusahaan.

3.       Manfaat pasar modal dirasakan oleh :

         - Investor
·        - Lembaga penunjang
·        - Pemerintah

4.       masing-masing instrument pasar modal merupakan alternative investasi yang bisa dipilih investor  dengan kelebihan dan kekurangannya masing-masing.

5.       Efisiensi pasar modal menyangkut informasi yang ada di pasar modal dan kepercayaan investor terhadap informasi tersebut dan hal ini menyangkut kepentingan banyak pihak.

6.       Analisis efisiensi pasar modal dapat dilakukan dalam 3 bentuk yaitu :

-       Bentuk lemah (weak-form)

-       Bentuk semu kuat (semistrong-form)

-       Bentuk kuat (strong –form)

7.       Untuk mengefisienkan pasar modal adalah dengan cara mengembalikan kepercayaan investor dan informasi yang ada di pasar modal adalah informasi yang sejujur-jujurnya mengenai “isi perut” emiten,selengkap-lengkapnya,relavan,dan akurat.
8.       Perkembangan pasar modal di Indonesia menunjukkan pasang surut perkembangan ini tergantung pada banyak factor termasuk factor efisien tidaknya pasar modal tersebut.

9.       Indeks harga saham seringkali dipakai sebagai tolak ukur untuk melihat kondisi  perekonomian dan pasar modal.

10.   Untuk mengurangi resiko kerugian investor maka investor dapat menggunakan portofolio investasi.

11.   Untuk memilih investasi yang aman dan menguntungkan,investor dapat melakukan analisis investasi dengan analisis fundamental,teknikal,ekonomi,dan rasio keuangan.

     

DAFTAR PUSTAKA

PANDJI ANORAGA,S.E.,M.M. PIJI PAKARTI. S.E , PENGANTAR PASAR MODAL

http://www.mixpod.com/playlist/89736335